ارتفاع هائل بحجم تداول الدولار بين البنوك إلى 2.4 مليار دولار بأسبوع

تشهد الأسواق المالية تغييرات متسارعة تتأثر بالأحداث الجيوسياسية والاقتصادية، ولعل أبرز ما جاء في الأخبار المالية مؤخرًا هو تضاعف حجم التعاملات في سوق الإنتربنك بين البنوك لتصل إلى 2.4 مليار دولار خلال أسبوع واحد، مقارنة بـ 1.1 مليار دولار في الأسبوع السابق، وهو تطور يثير تساؤلات عديدة حول الأسباب والتداعيات. لعل هذا التغير السريع يعكس ديناميكية اقتصادية مميزة ولكنها تحمل تحديات أيضًا.

ما هو الإنتربنك وما أهميته في تداول الدولار؟

الإنتربنك هو سوق خاص تتبادل فيه البنوك العملات سواء بالبيع أو الشراء، وهذه الآلية تُدار تحت إشراف البنك المركزي لضمان استقرار التعاملات والحفاظ على التوازن في سوق العملة. أهمية الإنتربنك تكمن في كونه أداة لتزويد السوق بالسيولة اللازمة ومواجهة نقص العملات الأجنبية حال حدوث أزمات. خلال الأسبوع الماضي، شهدنا اتجاه غير اعتيادي إذ تضاعف حجم التعاملات بشكل كبير، مما يشير إلى ضغوط طارئة في السوق.

ما يميز الإنتربنك هو أنه يضمن الشفافية بين البنوك حيث يتم تداول العملات بشكل يومي لمواجهة احتياجات العملاء من النقد الأجنبي وتوفيق المراكز المالية الخاصة بكل بنك. ولعل التحركات الجذرية التي حدثت خلال الفترة الأخيرة تشير إلى عوامل أوسع ذات بعد سياسي واقتصادي متشابك.

تأثير التوترات الجيوسياسية على الإنتربنك

وفقًا لمصرفيين، صعود حجم التداول في الإنتربنك جاء مدفوعًا بالتوترات الإقليمية الناجمة عن الحرب الإسرائيلية الإيرانية. هذا النوع من الصراعات يدفع المستثمرين الأجانب عادة إلى تقليص استثماراتهم في أدوات الدين المحلي مثل أذون وسندات الخزانة، مما يعزز من ضبابية السوق.

الأيام العادية كانت تشهد تداولات يومية تتراوح بين 150 إلى 250 مليون دولار، ولكن الأسبوع الماضي شهد قفزات وصلت إلى نحو ثلاثة أضعاف هذه الأرقام. في مثل هذه الحالات، يترتب على خروج المستثمرين الأجانب بشكل مفاجئ ضغط إضافي على سعر الصرف، ويصبح الإنتربنك محورًا رئيسيًا لضمان استمرار التدفقات النقدية سواء لتلبية طلبات استيراد البضائع أو لتسديد التزامات البنوك الدولية.

دور الاستثمار الأجنبي غير المباشر وتأثيره

الاستثمار الأجنبي غير المباشر في أدوات الدين كأذون وسندات الخزانة يعد ركيزة مهمة للنقد الأجنبي، إلا أن تقلباته تخلق تحديات كبيرة. مصر، مثلاً، استطاعت جذب استثمارات كبيرة في هذا المجال بعد تحرير سعر الصرف في 2016، حيث ارتفعت قيمة المحفظة إلى نحو 38 مليار دولار بحلول مارس الماضي. ولكن، مع تقلب الأوضاع الجيوسياسية، تواجه الدول مخاطر سريعة عند انسحاب جماعي للمستثمرين الأجانب.

الجدير بالذكر أن خروج الاستثمارات الأجنبية غير المباشرة لا يعني فقط نقص السيولة الأجنبية، بل يضع ضغوطًا حادة على الفجوة المحلية بين العرض والطلب على الدولار الأمريكي، مما يفتح المجال لتقلبات أشد في سعر الصرف.

مقارنة حركة الإنتربنك اليومية بين الوضع الطبيعي وحالة الطوارئ

أهم عوامل استقرار سوق الإنتربنك

للحفاظ على استقرار تعاملات الإنتربنك، هناك عدد من الخطوات المعتمدة عالميًا لمواجهة الأزمات المفاجئة:

• إدارة فعالة للأزمات الاقتصادية تضبط الطلب على العملات الأجنبية داخل السوق المحلي
• ضمان سيولة كافية من النقد الأجنبي لتلبية احتياجات السوق حتى في الظروف الطارئة
• تعزيز مرونة الأدوات المالية المتداولة محليًا لتكون جذابة للمستثمرين الأجانب حتى مع وجود ظروف سياسية متقلبة
• تحفيز التدفقات الاستثمارية الأجنبية المباشرة بدلًا من الاعتماد الكلي على الاستثمارات قصيرة الأجل

من الواضح أن الإنتربنك يمثل شريانًا حيويًا لاستقرار الاقتصاد المحلي في مصر، ولكن ضمان استمراريته يتطلب توفير آلية مرنة قادرة على مواجهة الأزمات المفاجئة بأقل خسائر ممكنة للكثير من المؤسسات المالية.