تحذيرات البنوك الكبرى.. هل يستنسخ سعر الذهب سيناريو الارتفاع التاريخي المسجل سابقًا؟

سعر الذهب يتمتع بقدرة استثنائية على إثارة حماس الأسواق العالمية؛ حيث سجل المعدن الأصفر قفزة لافتة بلغت 63% خلال عام 2025، لتصل إجمالي مكاسبه منذ نهاية عام 2019 إلى نحو 184%. ومع مطلع عام 2026، واصلت التداولات زخمها بارتفاع قدره 6% في شهر يناير وحده؛ ليسجل بريق المعدن مستويات تاريخية.

أسباب ارتفاع أسعار الذهب والطلب العالمي

ترتبط القفزات السعرية الأخيرة التي حققها سعر الذهب بحالة تفاؤل واسعة تسود أروقة وول ستريت لعام 2026؛ حيث تشير المسوحات المالية إلى احتمالية صعوده بنسبة 17% إضافية مقارنة بنهاية العام الماضي. ويعود هذا الحراك إلى طلب عالمي ضخم تقوده البنوك المركزية، لا سيما في القارة الآسيوية، كوسيلة للتحوط من تراجع العملات المحلية؛ بجانب عمليات شراء مكثفة في أسواق الصين والهند. كما دخلت صناديق التحوط والأفراد بقوة إلى هذه السوق؛ مستفيدين من سهولة الوصول للمعدن عبر متاجر التجزئة الكبرى التي أتاحت الشراء المباشر للجمهور؛ مما عزز من سيولة الأصول الذهبية وانتشارها بين مختلف فئات المستثمرين.

دوافع تزايد الإقبال على الاستثمار في سعر الذهب

ثمة عوامل جوهرية تدفع المؤسسات والأفراد نحو زيادة حصصهم من هذا المعدن الثمين في ظل التوترات الاقتصادية الراهنة مثل:

• التحوط ضد تزايد العجز المالي في ميزانيات الحكومات الكبرى.
• تراجع القوة الشرائية للدولار الأمريكي أمام سلة العملات الرئيسية.
• الاضطرابات الجيوسياسية التي تزيد من جاذبية الملاذات الآمنة.
• رغبة الأفراد في تنويع محافظهم الاستثمارية بعيداً عن تقلبات الأسهم.
• الانفتاح الكبير في قنوات البيع بالتجزئة والمنصات الرقمية.

توقعات المؤسسات المالية لمستقبل سعر الذهب

تتباين رؤى البنوك العالمية حول المستويات التي قد يبلغها سعر الذهب خلال الفترة المقبلة؛ حيث يعكس هذا التباين نظرة كل مؤسسة لمدى عمق العجز الضخم والضغوط التضخمية. ويتوقع بعض المحللين وصول الأوقية إلى مستويات قياسية قد تلامس 6,000 دولار خلال العام الجاري؛ مع طموحات بعيدة المدى تشير إلى احتمال بلوغ 10,000 دولار بحلول عام 2030 نتيجة تزايد الديون الحكومية العالمية. وفي المقابل تظهر بعض البنوك الكبرى حذراً نسبياً في تقديراتها؛ بناءً على تجارب تاريخية سابقة شهدت تصحيحات سعرية حادة عندما تدخلت البنوك المركزية لرفع هوامش الضمان أو مكافحة التضخم بوسائل نقدية مشددة.

ورغم هذه النظرة التفاؤلية، يظل التاريخ شاهداً على أن الحكمة التقليدية قد تتبدل؛ إذ تكررت أنماط الهبوط القاسي بعد القفزات الجنونية في أعوام سابقة. إن مراقبة حركة المتداولين في بورصة نيويورك التجارية تظل بوصلة أساسية لفهم التحولات القادمة وتحديد ما إذا كان سعر الذهب سيواصل رالي الصعود أم سيخضع لتصحيح ناتج عن سياسات نقدية مفاجئة.