تراجع تاريخي.. الدولار يسجل أكبر هبوط سنوي في الأسواق العالمية منذ 8 سنوات

توقعات أسعار الدولار مقابل العملات الأجنبية تشير إلى استمرار حالة الضعف والضغوط البيعية مع نهاية عام 2025؛ فقد شهدت العملة الخضراء أكبر تراجع سنوي لها منذ ثماني سنوات كاملة، حيث يترقب المستثمرون والأسواق العالمية هوية الرئيس القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي قد يتبنى سياسة نقدية أكثر تيسيرًا تتضمن خفضًا إضافيًا للفائدة، ووفقًا لمؤشر “بلومبرغ” للدولار الفوري، سجلت العملة هبوطًا بنسبة 8% خلال هذا العام، مع وجود قناعة واسعة بأن النزيف لم ينتهِ بعد.

توقعات أسعار الدولار مقابل العملات الأجنبية وسياسة الفيدرالي

العامل الجوهري والمحرك الأساسي للأسواق في الربع الأول من العام المقبل يتمثل في قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتحولات المرتقبة في قيادته عقب انتهاء ولاية جيروم باول؛ حيث يوضح يوسوكي مياري، استراتيجي العملات في “نومورا”، أن الاهتمام العالمي ينصرف الآن إلى اجتماعات يناير ومارس وتأثيرها المباشر على قيمة العملة، ومن المتوقع أن تسلك واشنطن مسارًا مغايرًا لبقية البنوك المركزية الكبرى عبر إقرار خفضين للفائدة على الأقل خلال العام الجديد، مما يقلل من الفجوة في العوائد ويؤدي بالضرورة إلى إضعاف قوة الدولار أمام سلة العملات العالمية، وتظهر البيانات المتاحة أن المتداولين قد كثفوا رهاناتهم على الهبوط في الأيام الأخيرة من شهر ديسمبر، وفقاً لما نشرته لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، وهو ما تعززه سوق الخيارات التي تتوقع استمرار هذا الضعف خلال شهر يناير مع احتمالية حدوث اعتدال تدريجي في الأشهر اللاحقة، وهناك قائمة من الأسماء المرشحة لخلافة باول والتدخل في تشكيل هذه التوقعات تشمل:

• كيفن هاسيت: مدير المجلس الاقتصادي الوطني والمرشح الأوفر حظاً.
• كيفن وارش: العضو السابق بمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
• كريستوفر والر وميشيل بومان: أعضاء حاليون في مجلس الفيدرالي.
• ريك ريدر: أحد أبرز القيادات في مؤسسة بلاك روك العالمية.

العوامل المؤثرة على حركة العملات والتضخم

شهدت الساحة الدولية تحركات قوية في العملات الرئيسية نتيجة لتباين التوقعات الاقتصادية، فبينما يواجه الدولار ضغوطًا ناتجة عن سياسات الرئيس دونالد ترمب وتعريفات “يوم التحرير” المطبقة في أبريل الماضي، نجد أن اليورو حقق مكاسب ملحوظة مستفيدًا من تراجع التضخم في أوروبا واقتراب حزم الإنفاق الدفاعي الضخمة، وفي الوقت الذي تشتد فيه رهانات خفض الفائدة الأمريكية، يسير متداولو الفائدة في كندا والسويد وأستراليا نحو توقعات برفع المعدلات، مما يخلق ضغطًا مضاعفًا على العملة الأمريكية التي انخفضت بالفعل بنسبة 1.2% خلال شهر ديسمبر فقط، رغم صدور بعض البيانات الإيجابية حول انخفاض طلبات إعانات البطالة في الولايات المتحدة إلى مستويات قياسية دنيا، إلا أن هذا لم يمنع العملة من الاستقرار دون تغيير كبير في تداولاتها الأخيرة نتيجة الترقب لخليفة باول في مايو، وقد لخصت البيانات الختامية لعام 2025 أداء المؤشرات كما يلي:

تحليلات الخبراء حول توقعات أسعار الدولار مقابل العملات الأجنبية

يرى المحللون في شركة “مونكس” أن تعيين كيفن هاسيت قد تم تسعيره بالفعل في الأسواق المالية بسبب ترشيحه المستمر منذ فترة طويلة، ولكن في حال اختيار شخصيات مثل وارش أو والر؛ فإن السوق قد لا يرى خفضًا سريعًا للفائدة مما قد يدعم استعادة الدولار لبعض عافيته المفقودة، ويشير سكيلار مونتغومري كونينغ، استراتيجي الاقتصاد الكلي، إلى أن المبالغة في تقييم الدولار والاتجاه الصعودي السابق أدت إلى إجماع بين الخبراء على استمرار ضعف العملة الأمريكية مقابل اليورو حتى عام 2026، ومع ذلك، يحذر المحللون من الاعتماد الكلي على هذه التوقعات؛ نظرًا لأن سعر صرف اليورو مقابل الدولار انخفض في سنوات سابقة رغم وجود إجماع على صعوده، وهو ما يثبت أن التقييم النظري لا يعتبر دائمًا مؤشرًا دقيقًا لحركة الأسعار في الأسواق المفتوحة، حيث إن الإشارات الجماعية غالبًا ما تلحق بسعر الصرف الفوري بدلاً من التنبؤ به بشكل مسبق ومثالي، مما يبقي الباب مفتوحًا أمام كافة السيناريوهات بناءً على قرارات البيت الأبيض والبنك المركزي الأمريكي.