ظهرت تحركات الدرهم وتأثيرها على المؤشرات المالية خلال الفترة من 11 إلى 17 دجنبر 2025 كنقطة محورية في تقرير بنك المغرب الأسبوعي، حيث سجل الدرهم ارتفاعًا ملموسًا مقابل العملات الأجنبية، ما يعكس أداءً إيجابيًا للعملة الوطنية في سوق الصرف خلال هذه الفترة.
تأثير ارتفاع الدرهم على التدخلات النقدية لبنك المغرب
أوضح بنك المغرب أن الدرهم شهد ارتفاعًا بنسبة 0,9% مقابل الدولار الأمريكي، وبنسبة 0,2% أمام الأورو في الفترة التي تغطيها الدراسة، دون تسجيل أي عملية مناقصة في سوق الصرف خلال هذه الأيام. ولغرض تعزيز استقرار السوق، بلغ حجم تدخلات البنك خلال الأسبوع المتوسط اليومي 154,5 مليار درهم، مُوزعة بين تسبيقات لمدة 7 أيام بقيمة 79,5 مليار درهم، وعمليات إعادة شراء لأجل أطول بقيمة 42,5 مليار درهم، بالإضافة إلى قروض مضمونة بقيمة 32,4 مليار درهم. ورغم هذه التدخلات المكثفة، تم الحفاظ على سعر الفائدة بين البنوك عند 2,25%، فيما ارتفع الحجم اليومي المتوسط للمبادلات إلى 6,3 مليارات درهم، مما يعكس سيولة عالية في السوق البنكي.
الأصول الاحتياطية الرسمية ودورها في تعزيز الدرهم
أشار بنك المغرب إلى أن الأصول الاحتياطية الرسمية بلغت 436,2 مليار درهم إلى غاية 12 دجنبر 2025، مسجلة زيادة أسبوعية بنسبة 0,4%، ومتسارعة بنمو سنوي بلغ 18%. ويُعزى هذا التوازن في الأصول إلى تعزيز السيولة ودعم ثقة المستثمرين، ما انعكس بشكل إيجابي على قيمة الدرهم أمام العملات الأجنبية. خلال طلب العروض ليوم 17 دجنبر، ضخت المؤسسة النقدية 67,5 مليار درهم عبر تسبيقات لمدة 7 أيام، مما يدل على حرص البنك على توفير الدعم المالي المرن لضمان استقرار السوق النقدي.
تأثير تقلبات الدرهم على سوق الرساميل وأداء القطاعات الاقتصادية
شهد مؤشر مازي ارتفاعًا بنسبة 1,3% في الفترة ذاتها، مع أداء سنوي قوي بلغ 27%. تأتي هذه الزيادة نتيجة تصاعد مؤشرات قطاعات محددة، حيث ارتفع مؤشر “البناء ومواد البناء” بنسبة 3,2%، تلاه مؤشر “البنوك” بنسبة 2,2%، ومؤشر “شركات التمويل وأنشطة مالية أخرى” بنسبة 4,4%. على العكس من ذلك، سجل مؤشر “الصحة” تراجعًا قدره 4,7%. تجدر الإشارة إلى تعاظم حجم المبادلات الأسبوعية التي نمت من 4,1 مليارات درهم إلى 7,2 مليارات درهم، شملت إدراج شركة SGTM في البورصة بمبلغ 4,8 مليارات درهم، إضافةً إلى 2,3 مليار درهم ضمن السوق المركزي.
| البند | القيمة (مليار درهم) | النسبة المئوية |
|---|---|---|
| ارتفاع الدرهم مقابل الدولار | — | 0,9% |
| ارتفاع الدرهم مقابل الأورو | — | 0,2% |
| الأصول الاحتياطية الرسمية | 436,2 | زيادة بنسبة 0,4% أسبوعيًا و18% سنويًا |
| متوسط تدخلات بنك المغرب يوميًا | 154,5 | متنوع بين تسبيقات وإعادة شراء وقروض |
| حجم المبادلات اليومية في السوق البنكي | 6,3 | — |
| مبالغ ضخها بنك المغرب في 17 دجنبر | 67,5 | تسبيقات 7 أيام |
| ارتفاع مؤشر مازي | — | 1,3% |
- ارتفاع الدرهم يعكس استقرارًا نسبيًا في سوق الصرف
- الأصول الاحتياطية تساهم في دعم السيولة النقدية
- تداخلات بنك المغرب تعزز استقرار سعر الفائدة
- تحسن أداء قطاعات البناء والبنوك والشركات المالية
- تراجع مؤشر الصحة يعكس تحديات قطاع الرعاية الصحية
- نمو المبادلات يعكس حيوية سوق الرساميل المغربي
