التوترات التجارية والرسوم الجمركية تؤثر سلباً على تفوق سندات الأسواق الناشئة على السندات الاستثمارية

شهدت الأسواق العالمية تحولات ملحوظة مع اتجاه المستثمرين في الأسواق الناشئة نحو السندات الاستثمارية المقومة بالدولار، تزامنًا مع انخفاض الإقبال على المخاطر. هذا التوجه يشير إلى احتمال انتهاء الانتعاش الكبير الذي شهدته السندات مرتفعة المخاطر، حيث يفضل مديرو الأموال التركيز على السندات ذات التصنيف الاستثماري المتوسط لارتفاع سيولتها وقدرتها على مواجهة تكاليف الاقتراض.

السندات الاستثمارية المقومة بالدولار تكتسب الزخم

مديرو أموال بارزون مثل "باينبريدج إنفستمنتس" و"تي سي دبليو جروب" يتجهون نحو شراء السندات السيادية لدول مثل المكسيك وكولومبيا. تقدم هذه السندات تصنيفًا ائتمانيًا بين "BB" و"BBB"، ما يجعلها خيارًا جذابًا بسبب تراجع عوائد الخزانة الأمريكية وارتفاع تكاليف الاقتراض. وفقًا لأندرس فيرجمان من "باينبريدج"، فانتقال المستثمرين لهذه السندات يجسد تحولًا أكثر حذرًا بعيدًا عن السندات عالية المخاطر.

تفوق سندات الأسواق الناشئة في 2025

سجلت السندات الاستثمارية للأسواق الناشئة تفوقًا ملحوظًا بنسبة 2.5% في 2025، مما أنها تعدت أداء السندات عالية المخاطر لأول مرة منذ خمسة أعوام. قادت دول مثل بنما وكولومبيا وبرازيل هذا الارتفاع، بتحقيق متوسط عوائد بلغت 3%. حافظت السندات ذات التصنيف الأعلى على تفوقها بينما تراجعت عوائد السندات مرتفعة المخاطر، ما جذب المستثمرين الباحثين عن استثمارات آمنة.

التحديات التي تواجه الأسواق النامية

في المقابل، واجهت بعض الدول الناشئة، كالإكوادور والسلفادور، تراجعًا كبيرًا في الأداء بسبب ضيق هوامش الأرباح وارتفاع الديون، ما دفع "جيه بي مورغان" لتوصية بخفض الانكشاف على هذا النوع من السندات. غير أن دولًا مثل المكسيك وكولومبيا قدمت فرصًا واعدة للمستثمرين بسبب توسع الفوارق في عوائد السندات.

عوامل جذب المستثمرين نحو أسواق الديون:

• استقرار التصنيف الائتماني للدول: مثل المكسيك التي تمتلك تصنيفات استثمارية قوية.
• عوائد مرتفعة مقبولة: وصلت إلى أكثر من 7% للسندات الدولارية في بعض الأسواق.
• سياسات مالية فعالة: جعلت الدول مثل كولومبيا وبنمًا نقاط جذب للمستثمرين.

بات واضحًا أن التحول نحو السندات الاستثمارية الأقل مخاطرة يمثل خطوة استراتيجية تُعززها التغيرات الاقتصادية العالمية، مع توقعات باستمرار تفضيل هذا النوع من الاستثمار.